行情回顧

　　今日鋼市總體趨穩(wěn)運(yùn)行。截至收盤(pán)，螺紋鋼主力01合約收3117，較上一個(gè)交易日跌2個(gè)點(diǎn);熱卷主力10合約收3313，較上一個(gè)交易日漲8個(gè)點(diǎn);焦炭主力合約收1581.5，較上一個(gè)交易日跌22個(gè)點(diǎn);焦煤主力合約收1094.5，較上一個(gè)交易日跌22個(gè)點(diǎn);鐵礦石主力合約收791.5，較上一個(gè)交易日漲13個(gè)點(diǎn)。截至4日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3230元，較上一個(gè)交易日降3元;熱卷均價(jià)為3384元，較上一交易日降5元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為790元，較上一個(gè)交易日持平;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1490元，較上一個(gè)交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2960元，較上一個(gè)交易日漲10元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市基本止跌企穩(wěn)。湖南螺旋管廠家據(jù)悉，少數(shù)市場(chǎng)螺紋、熱卷、冷軋、中板、帶鋼、焊管等多個(gè)鋼種上漲10-20元，幅度不大。低價(jià)成交較好，終端開(kāi)始拿貨，但是報(bào)價(jià)上來(lái)之后一般，少數(shù)螺紋、熱卷市場(chǎng)仍補(bǔ)跌10元。

　　盡管盤(pán)面創(chuàng)出階段性新低，但低位再次出現(xiàn)快速反彈，帶動(dòng)現(xiàn)貨局部市場(chǎng)止跌回升，由此可以看出，價(jià)格下跌反反復(fù)復(fù)并不順暢，且下滑的空間也較為有限。目前市場(chǎng)供給端變化不大，即便北方恢復(fù)生產(chǎn)，但成材的產(chǎn)量回升空間不大，且價(jià)格較低、利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)的情況下限制了電爐的產(chǎn)量。因此，螺紋的供給邊際在電爐，不用擔(dān)心螺紋增產(chǎn)。而熱卷主要在于鐵水保卷板產(chǎn)量，熱卷的供給邊際在卷螺差。目前卷螺差維持在年度高位，說(shuō)明了卷板的需求以及利潤(rùn)對(duì)鐵水的引流作用較大。

　　對(duì)于需求而言，需求正在驗(yàn)證階段，不宜過(guò)早產(chǎn)生需求悲觀論。需求恢復(fù)助主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是季節(jié)性“金九銀十”需求，二是因7-8月份因高溫、暴雨、臺(tái)風(fēng)等極端天氣而推遲或停滯的項(xiàng)目，會(huì)在9月份集中復(fù)工和趕工，形成一波“補(bǔ)償性需求”，三是出口需求，鋼坯出口接單較好，成材出口壓力也不大。因此，9月份鋼材需求環(huán)比8月份必然會(huì)有所回升，這是季節(jié)性和政策推動(dòng)的必然結(jié)果。這對(duì)成交量上升、庫(kù)存去化以及鋼價(jià)都會(huì)有一定支撐?；謴?fù)的強(qiáng)度和高度存在結(jié)構(gòu)性偏差，要考慮地產(chǎn)領(lǐng)域總量需求已經(jīng)無(wú)法回到過(guò)去的高峰水平，并且政策的利好存在滯后效應(yīng)。

　　需要額外說(shuō)明一點(diǎn)是：市場(chǎng)傳主管部門(mén)擬出臺(tái)措施抑制股市投機(jī)交易，主要或針對(duì)部分投資者動(dòng)用從網(wǎng)絡(luò)信貸平臺(tái)借來(lái)的資金炒股，要求調(diào)查信貸資金違規(guī)流入股市的情況，這不是打壓股市。

　　行情展望

　　行情跌完了嗎?從今日表現(xiàn)來(lái)看，期鋼在低位反彈表明繼續(xù)下跌遇阻，現(xiàn)貨局部報(bào)價(jià)調(diào)高。在電爐螺紋和高爐鋼坯不斷暴露虧損之際，市場(chǎng)開(kāi)始重新審視鋼材估值。目前供需兩端都在恢復(fù)，因此庫(kù)存變化需要跟蹤到下周。不過(guò)，鐵礦金融敏感性強(qiáng)，近日走勢(shì)較強(qiáng)有提前炒美聯(lián)儲(chǔ)降息之意，且鋼廠復(fù)產(chǎn)利于鐵礦需求。短時(shí)間看，經(jīng)歷了8月份以來(lái)的前高后低的涂塑鋼管價(jià)格變化，繼續(xù)下跌動(dòng)力持續(xù)減弱，不宜繼續(xù)追空。

　　盤(pán)面上，鐵礦風(fēng)景獨(dú)好，主力合約漲1.67%至791.5，其他主力合約中只有熱卷略微收漲，螺紋微跌2個(gè)點(diǎn)，焦煤跌幅近2%，焦炭跌1.37%。不過(guò)，整體都比夜盤(pán)收盤(pán)價(jià)高，日內(nèi)實(shí)現(xiàn)了低位反彈，除了鐵礦之外，其余品種反彈力度都比較弱。從螺紋主力01合約來(lái)看，最終收3117，跌2，持倉(cāng)173.6萬(wàn)手，減倉(cāng)1.8萬(wàn)手，這是自成為主力合約后首次減倉(cāng)。目前日線回到3100之上，顯示下方支撐力度較強(qiáng)，繼續(xù)下跌阻力較大，下一步，觀反彈力度，有望回到3145-3165區(qū)間。