行情回顧

　　今日湖南涂塑鋼管價(jià)格變化不大，期鋼運(yùn)行仍然偏弱。截至今日收盤(pán)，螺紋鋼主力01合約收3047，較上一交易日跌11點(diǎn);熱卷主力10合約收3219，較上一交易日跌10點(diǎn);焦炭主力合約收1672，較上一交易日跌47點(diǎn);焦煤主力合約收1177，較上一交易日跌42.5點(diǎn);鐵礦石主力合約收769.5，較上一交易日漲1點(diǎn)。截至21日16時(shí)，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3172元，較上一交易日降3元;熱卷均價(jià)為3300元，較上一交易日降7元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為790元，較上一交易日漲10元;唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1440元，較上一交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價(jià)格為2930元，較上一交易日漲10元。

　　市場(chǎng)分析

　　今日鋼市總體平穩(wěn)為主，少數(shù)螺紋、熱卷市場(chǎng)小漲10元，北京等個(gè)別市場(chǎng)螺紋價(jià)格略降10元，其他品種變化不大。整體成交一般，低價(jià)資源相對(duì)好出貨，但商家仍然逢高出貨為主，較少主動(dòng)囤貨，基本是維持正常的訂單量操作。

　　近幾日市場(chǎng)漲不動(dòng)，跌不暢，進(jìn)入無(wú)限消耗的低迷局面。值得注意的是，產(chǎn)量高供給與結(jié)構(gòu)分化特征繼續(xù)顯現(xiàn)，表現(xiàn)在鐵水流向工業(yè)品種，以熱卷為代表的產(chǎn)量維持相對(duì)高位，周產(chǎn)量明顯高于年內(nèi)均值，并且利潤(rùn)整體受壓后，螺紋在局部地區(qū)虧損放大，進(jìn)一步吞噬熱卷利潤(rùn)。短期來(lái)看，鋼廠減產(chǎn)主要源于階段性檢修及鐵水轉(zhuǎn)移，尚未進(jìn)入主動(dòng)去產(chǎn)能周期。

　　從需求來(lái)看，內(nèi)需偏弱，但海外托底。鋼材出口仍呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，尤其是鋼坯逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)，盡管9月份環(huán)比8月份有一定回落，但總體年內(nèi)創(chuàng)新高的局面，說(shuō)明了內(nèi)需向外轉(zhuǎn)移的勢(shì)頭不可避免。下一步，市場(chǎng)比較敏感鋼材出口和相關(guān)貿(mào)易威脅，目前鋼材總量出口強(qiáng)勁，板材出口有所下滑，但還不足以影響到市場(chǎng)出口形勢(shì)轉(zhuǎn)向。

　　國(guó)內(nèi)方面，9月PMI新增訂單指標(biāo)環(huán)比回升，年末終端趕工需求釋放使10-11月成為年內(nèi)需求較好的階段，螺紋鋼表需有一定程度回升，顯示旺季韌性尚存。但需求受資金制約明顯，工地回款不暢、專項(xiàng)債發(fā)行放緩導(dǎo)致基建托底效應(yīng)減弱，房地產(chǎn)投資低迷更使建筑業(yè)缺乏增量驅(qū)動(dòng)，提升的空間有限。

　　總體上，在政策預(yù)期以及外部因素?cái)_動(dòng)情況下，鋼價(jià)深跌風(fēng)險(xiǎn)較低。但上行驅(qū)動(dòng)同樣不足。

　　行情展望

　　從目前市場(chǎng)運(yùn)行狀況來(lái)看，湖南防腐螺旋鋼管市場(chǎng)仍然偏弱，只不過(guò)現(xiàn)貨價(jià)格比盤(pán)面略穩(wěn)。在疲弱的建筑業(yè)影響之下，市場(chǎng)對(duì)建材需求的預(yù)期不強(qiáng)，板材盡管下游表現(xiàn)稍好，但產(chǎn)量和庫(kù)存也處于當(dāng)季同期相對(duì)高位，供需矛盾仍然存在。目前市場(chǎng)基本面路徑較為清晰，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)在于政策預(yù)期以及出口形勢(shì)，尤其后者對(duì)板材影響較大，并一定程度上取決于特朗普月底的表現(xiàn)。從資金上看，目前表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎，等待形勢(shì)進(jìn)一步明朗。

　　從盤(pán)面來(lái)看，黑色系商品漲跌互現(xiàn)，但是焦煤、焦炭跌幅擴(kuò)大，基本把前兩天的漲幅回吐，主力焦煤跌3.49%回到1177收盤(pán)，焦炭跌幅2.73%收于1672。鐵礦微漲1點(diǎn)，螺紋和熱卷跌幅有限。從螺紋主力01合約來(lái)看，收3047，跌11點(diǎn)，持倉(cāng)199.5萬(wàn)手，減倉(cāng)1萬(wàn)手。前20席位中，多頭持倉(cāng)減少2203手，空頭持倉(cāng)減少2.6萬(wàn)手，空頭尾盤(pán)集中減倉(cāng)。盤(pán)中總體表現(xiàn)不弱，價(jià)格一度回到3060之上，甚至多空有加倉(cāng)對(duì)峙的情況，但尾盤(pán)半小時(shí)內(nèi)行情走弱，回落至3050之下。日線收十字星，繼續(xù)關(guān)注3040附近博弈，繼續(xù)震蕩對(duì)待，日內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間3000-3080。